Недвижимость, акции и облигации в самой быстрорастущей экономике Центральной Азии. Мы работаем на этом рынке каждую неделю и проверяем всё лично.
Написать нам →$100 тыс. под 4% в британском банке приносят $4 000 в год. Государственная облигация в сумах платит 12,25%.
Индекс UCI поднялся с 744 до 1 088 пунктов за первое полугодие 2026 года.
Стрит-ритейл в Ташкенте предлагается с доходностью 11–12%. Лучшие объекты Лондона: 5–7%.
UzNIF привлёк $603 млн, а заявок было вчетверо больше предложения.
Мы расскажем, что стоит покупать, сколько это реально стоит и что может пойти не так, до того как вы вложите хоть цент.
Основной потенциал внутри страны: за местными брокерами, банками и бумажной работой. Мы проведём вас через всё это.
Пример подборки
Сданные в аренду помещения стрит-ритейла в Ташкенте и Самарканде, отобранные по нашим собственным данным о ценах.
Банки, телеком и компании на приватизацию с Ташкентской биржи. Брокерский счёт откроем за вас.
Суверенные и корпоративные облигации в сумах и долларах, с расчётом валютного риска до покупки.
UzNIF на Ташкентской бирже, а также местные транши следующих государственных IPO.
Мы работаем в Ташкенте с брокерами, агентами, юристами и управляющими фондов.
МВФ, Всемирный банк, ЦБ Узбекистана, Reuters
Мы оценили 541 объявление о торговых помещениях в Ташкенте и отследили 158 дней государственных электронных аукционов, потому что открытых данных мало.
Один контакт от первого сообщения до квартального отчёта: полученная аренда, купоны, цены и всё, что изменилось на месте.
Ключевая ставка 14%, инфляция 6,2%, поэтому узбекские облигации дают реальную доходность около 8% в экономике, которая растёт почти на 8% в год.
| Инструмент | Доходность |
|---|---|
| Государственные в сумах, длинныеВторичный рынок, 2025–26 | 16,5–18,5% |
| Суверенные в сумах, 3 года$1 млрд, апрель 2026, спрос в 4 раза выше | 12,25% |
| Корпоративные в сумахнапример, Uzum, 2 года, Ташкентская биржа | до 24% |
| Облигации узбекских банков, USDОриентировочная котировка брокера, сен 2026 | ~7% |
| Еврооблигации, USD, 7 летПри размещении, 2025 | 6,9% |
| Вклады до востребования в ВеликобританииДля сравнения | ~4% |
Общий доход в долларах с реинвестированием купонов, до налогов и комиссий. Только для иллюстрации: в сентябре 2017 года сум за один день потерял половину стоимости.
В мае 2026 года Национальный инвестиционный фонд Узбекистана вышел на IPO. BlackRock, Franklin Resources и Redwheel заявили около $300 млн ещё до открытия книги заявок.
«Возможности в Узбекистане намного превосходят любые риски.»
«Реформы, на наш взгляд, были существенными, и страна стала гораздо более открытой к рыночным практикам.»
Назвал Узбекистан страной года в 2019-м: ни одна другая страна не продвинулась за год так далеко. Отмеченные тогда реформы теперь видны в росте экономики, листингах и рекордных иностранных инвестициях.
«На самом высоком уровне в Узбекистане есть твёрдая приверженность реформам и экономической либерализации.»
«Я твёрдо уверен, что сейчас самое время действовать в Узбекистане.»
«Страна фактически была закрыта. Закрыта для инвесторов, для гостей.» Сейчас прямые иностранные инвестиции составляют $4,4 млрд в год, почти вдвое больше, чем в 2021-м.
Напишите сумму, валюту, сроки и готовность к риску. Бесплатно и ни к чему не обязывает.
Подходящие объекты, акции или облигации с нашей оценкой цены и возможных рисков.
Осмотр объектов, звонки продавцу и арендатору, проверка юристом прав собственности и структуры сделки.
Счета, компании и подписание с лицензированными местными фирмами, затем ежеквартальные отчёты.
Высокая доходность связана с реальными рисками. Лучше инвестировать, зная о них.
Активы в сумах могут подешеветь в долларах или евро. В 2017 году сум за день обесценился вдвое, хотя в 2025-м укрепился примерно на 7%.
Ташкентская биржа неглубокая: в первом полугодии 2026 года оборот упал на 42%, хотя цены росли. Рассчитывайте держать, а не торговать.
Многие реформы держатся на указах президента, а владение землёй компаниями с иностранным капиталом каждый раз требует письменного заключения юриста.
Рейтинг Узбекистана пока ниже инвестиционного уровня. Прогнозы позитивные, но Moody's предупреждает, что замедление реформ на них скажется.
Есть три основных пути: покупка коммерческой недвижимости, обычно через компанию, зарегистрированную в Узбекистане; покупка акций на Ташкентской фондовой бирже через лицензированного местного брокера; или покупка государственных и корпоративных облигаций в сумах или долларах.
Коммерческие помещения купить можно, обычно через компанию, зарегистрированную в Узбекистане. Может ли эта компания владеть и землёй под зданием, зависит от структуры собственников, поэтому по каждой сделке до подписания нужно письменное заключение местного юриста. Мы организуем такое заключение в рамках наших проверок.
Вы открываете счёт у лицензированного узбекского брокера, который покупает и хранит для вас акции на Ташкентской фондовой бирже. Обычная комиссия брокера около 1% на покупку и 1% на продажу. Мы поможем выбрать брокера и открыть счёт.
Трёхлетние международные облигации Узбекистана в сумах были размещены под 12,25% в апреле 2026 года, а более длинные государственные облигации в сумах торговались с доходностью около 16,5–18,5%. Долларовые еврооблигации при размещении давали около 6,9%. Доход в сумах может снизиться из-за падения сума к доллару или евро.
Расскажите, что вы ищете, и мы ответим по почте в течение двух рабочих дней. Удобнее письмом? Пишите на hello@yangipartners.com.